久久77丨久久国产精品精品国产色婷婷丨撕开奶罩揉吃奶高潮av在线观看丨天天干天天上丨日韩~欧美一中文字幕丨a三级三级成人网站在线视频丨荫蒂被男人添的好舒服爽免费视频丨日韩色偷偷丨国产精品久久久久久久久人妻丨91玉足脚交白嫩脚丫丨亚洲aaa视频丨91精品国产综合久久久蜜臀丨免费毛片网站在线观看丨亚洲高清乱码午夜电影网丨五月综合激情婷婷六月丨丝袜高跟麻麻浓精受孕人妻丨免费麻豆视频丨婷婷av在线丨天海翼一区二区丨三级全黄不卡的丨欧美成va视频网站丨伊人网在线视频丨亚洲熟妇av乱码在线观看丨亚洲欧美网丨www无套内射高清免费

因基本面無重要變化，近期銅價仍處于振蕩走勢。從滬銅走勢來看，10月以來的持續增倉代表了市場的較大分歧，但價格并沒有出現較大的波動。如此猶豫的走勢，讓我們很難和“銅老大”聯系到一起。不過，我們認為銅市趨勢行情即將出現，或將開啟“無QE模式”。 10月的美聯儲議息會議即將結束第三輪量化寬松。數據顯示，美國經濟持續復蘇，雖然市場上仍有QE4的聲音，但可能性很小。畢竟QE3在設置時并沒有時間期限，主要是看經濟的復蘇狀況。自年初開始縮減至今，每一次的減少都伴隨著經濟復蘇的確認。如果結束后再推QE4，那將是一個矛盾的信號，預計可能性很低。 回顧美國三次量化寬松過程中銅價的走勢可以發現，銅價在期間也經歷了牛熊轉換的過程。 第一輪量化寬松 受次貸危機影響，2008年9月金融危機爆發，經濟快速下滑，資本市場也陷于恐慌之中。美聯儲第一輪量化寬松于2008年11月25日開啟，至2010年4月28日結束，在此期間共購買了1.725萬億美元資產。 在QE1推出之時，銅價的下跌還沒有結束，從倫銅走勢來看，仍然有24%的下跌幅度。筆者認為，這是政策滯后性的表現，銅價企穩后開始快速反彈。對比美元指數與倫銅走勢可以看出，在QE1期間，倫敦銅上漲約3700美元/噸，漲幅約為100%，美元指數下跌幅度約為6%。分階段來看，美元指數整體處于探底反彈走勢，在量化寬松推出時至2009年年底，處于振蕩下跌走勢。正是此階段，銅價完成了大部分漲幅。而在隨后美元指數反彈階段，銅價并沒有出現明顯的回落?？傮w來說，在QE1階段，美元指數并沒有較大的回落幅度，但銅價上漲的幅度較大。 第二輪量化寬松 為提振美國經濟、避免通貨緊縮等因素，美聯儲于2010年11月4日推出第二輪量化寬松政策，美聯儲發貨幣購買財政部發行的長期債券，每個月購買額為750億美元，直到2011年第二季度，共計6000億美元。 在QE2推出之時，銅價仍在延續之前的上漲走勢。在整個QE2期間，倫敦銅上漲約為1000美元/噸，漲幅約為11.9%，美元指數下跌約為2%。從分階段來看，在QE2剛推出之后美元指數沖高回落。正是在美元指數回落階段，銅價完成了大部分漲幅，并突破歷史高點，即QE2推出之后銅價的最大漲幅約為20%，隨后處于振蕩回落走勢?？傮w來說，美元指數同樣沒有大幅的回落，銅價漲幅也較小。 第三輪量化寬松 在2012年9月美聯儲利率議息會結束后，美聯儲宣布啟動新一輪“開放式”的資產購買計劃(QE3)，總體規模為每月850億美元。從2014年1月開始縮減，預計本月結束。 在2011年QE2結束之后，銅價已結束之前的上漲走勢，沒有再創新高。在整個QE3期間，銅價處于振蕩下跌走勢，倫敦銅下跌約為1600美元/噸，跌幅約為19%，美元指數上漲約為7.6%（自今年1月縮減開始至今，美元指數反彈約為6%）。 量化寬松與銅價相關性總結： 第一，量化寬松推出期間，美元指數一般為探底反彈，但整體跌幅不大，并在QE3期間大漲。 第二，美元指數在回落階段，銅價完成大部分漲幅。 第三，美元指數在反彈階段，銅價受影響較小，回落幅度不大。 第四，在量化寬松初期，銅價更多的是維持原有走勢。 第五，在當期量化寬松結束后，銅價一般走勢較弱。 綜上所述，筆者認為，QE3即將結束，從美國經濟的復蘇狀況以及美元指數的走勢來看，再次推行QE的可能性不大。從銅價對比來看，每一輪QE結束之后銅價走弱的可能性均較大，建議以振蕩下跌思路操作。