焦炭和焦煤近期在基差相對支撐存在的情況下順勢下跌，進一步拓展下跌空間，更加突出尊重趨勢和順勢交易的重要性，同時也說明一點基差（形成的相對位置支撐）并不是止跌信號，只是順勢空單注意止盈的風控信號。 從題材看，這次下跌關(guān)鍵原因在于鋼廠普遍下調(diào)冶金焦采購價，令本已弱勢氛圍煤炭行業(yè)對上漲更沒有底氣和信心，最大的需求方下調(diào)令市場受到巨大的市場氛圍壓力，信心壓力，資金壓力，令期貨價格持續(xù)下跌獲得氛圍題材； 從供應(yīng)角度：中國海關(guān)總署獲悉，2013年1-11月我國煤炭累計進口2.9億噸，同比增長15.1，進口均價每噸89.2美元，同比下跌11.7.進口煤炭的環(huán)比增加對國內(nèi)煤炭價格形成壓制；另外財政部正式發(fā)布了《2014年關(guān)稅實施方案》表示，2014年中國將對各種煤炭產(chǎn)品執(zhí)行0的進口商品暫定稅率，低價進口煤對國家價格存在政策壓力，這是下跌另外的一個重要原因。 從需求角度看，影響因素分清主次，很多人都盯著建筑鋼材的淡季主觀的認為需求不佳，其實這只是一個間接影響因素，而且影響力度也有限；最關(guān)鍵的因素是粗鋼產(chǎn)量，環(huán)保限產(chǎn)后粗鋼仍保持200萬噸的日均產(chǎn)能，如此大的產(chǎn)量和國內(nèi)結(jié)構(gòu)，焦炭硬性需求不低，只是傳統(tǒng)的庫存行情隨著煤炭黃金十年的終結(jié)而消失，令市場保持相對低迷的弱需求狀態(tài)，另外環(huán)保題材是一個關(guān)鍵的心理壓力，并不是影響后面走勢的關(guān)鍵因素；春節(jié)前鋼廠是否增加原材料庫存顯得較為關(guān)鍵，但此題材暫不具備炒作條件。 從基差角度看，焦炭和焦煤遇到相對位置（所謂的波動區(qū)間邊緣）支撐，容易誤導(dǎo)一些投資者據(jù)此逆勢抄底，邊緣數(shù)值不是一成不變，因為市場未來走向誰也無法準確預(yù)測其強弱力度或明確的節(jié)奏方向，所以不要用不確定的因素作為交易的主要依據(jù)，基差對下跌空間影響的力度上，近期重點關(guān)注現(xiàn)貨價格波動。 如果現(xiàn)貨價格進一步下調(diào)，那么基差水平也就相應(yīng)變動，這也就是不是止跌信號的根本原因；目前，現(xiàn)貨和期貨同步下跌，期貨產(chǎn)業(yè)鏈跟品種趨勢方向亦同步，同向合力存在的情況下操作堅決不能逆勢。 另外基差出現(xiàn)異常的情況下，容易引起大資金對跨市套利機會的關(guān)注；一旦市場有異動，他們便有可能提前依托現(xiàn)貨計劃布局，因市場消息不對稱性和操作角度差異，所以堅決不建議投資者逆勢交易，同時波段空單的止盈也要重點突出。 綜上題材分析的角度，目前焦炭和焦煤的趨勢依然保持下跌，但需要關(guān)注現(xiàn)貨價格對基差的影響，波段空單繼續(xù)執(zhí)行相應(yīng)的交易計劃，尤其注重平倉紀律；另外按照行情目前市場走向，近期如果交易適合短期順勢小波段，不宜長期持有；目前氛圍和趨勢沒有任何趨勢做多的信號。
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