久久77丨久久国产精品精品国产色婷婷丨撕开奶罩揉吃奶高潮av在线观看丨天天干天天上丨日韩~欧美一中文字幕丨a三级三级成人网站在线视频丨荫蒂被男人添的好舒服爽免费视频丨日韩色偷偷丨国产精品久久久久久久久人妻丨91玉足脚交白嫩脚丫丨亚洲aaa视频丨91精品国产综合久久久蜜臀丨免费毛片网站在线观看丨亚洲高清乱码午夜电影网丨五月综合激情婷婷六月丨丝袜高跟麻麻浓精受孕人妻丨免费麻豆视频丨婷婷av在线丨天海翼一区二区丨三级全黄不卡的丨欧美成va视频网站丨伊人网在线视频丨亚洲熟妇av乱码在线观看丨亚洲欧美网丨www无套内射高清免费

鋼鐵產(chǎn)量壓減奠定了鋼材2021年的緊平衡格局基調(diào)。螺紋鋼以及上游的鐵礦石、焦煤、焦炭仍然可能成為2021年的明星品種，其中鋼材價(jià)格再創(chuàng)新高的確定性最高，淡季正適合布局一些長(zhǎng)線頭寸。隨著春節(jié)的臨近，大宗商品市場(chǎng)逐漸進(jìn)入淡季，但是資本市場(chǎng)并不平靜。今年股市的“春季躁動(dòng)”來(lái)得比往年更早一些，在2020年的最后一天，上證指數(shù)突破了盤整了近半年的振蕩區(qū)間到達(dá)3600點(diǎn)。然而，期貨市場(chǎng)上有著“小股指”之稱的螺紋鋼期貨持續(xù)振蕩近1個(gè)月，在“強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)”的背景下鋼市分歧比較嚴(yán)重。筆者認(rèn)為，從宏觀、自身供求關(guān)系以及成本支撐的角度來(lái)看，鋼價(jià)2021年的走勢(shì)偏樂觀。去年的市場(chǎng)行情提升了投資者對(duì)宏觀的關(guān)注。中國(guó)主動(dòng)采取了相應(yīng)的貨幣政策和財(cái)政政策來(lái)應(yīng)對(duì)疫情沖擊，通過(guò)貨幣工具和發(fā)行特別國(guó)債來(lái)改善貨幣供應(yīng)和市場(chǎng)流動(dòng)性，從而達(dá)到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的目的。全球各國(guó)央行采取了類似的刺激政策，造成了各類資產(chǎn)價(jià)格的共振上漲。當(dāng)前以中美為代表的主要經(jīng)濟(jì)體各項(xiàng)指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況良好，美聯(lián)儲(chǔ)和中國(guó)央行近期關(guān)于貨幣政策的表態(tài)似乎從刺激經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向了控制通貨膨脹，這是造成大宗商品價(jià)格上漲速度放緩或者出現(xiàn)回調(diào)的主要原因。但是可以肯定的是，雖然政策刺激力度會(huì)隨著市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)而逐步減弱，但出于疫情當(dāng)中的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)情況仍然存在其脆弱的一面，政策出現(xiàn)明顯收縮的概率很低，大概率將從“大水漫灌”模式轉(zhuǎn)換成“精準(zhǔn)滴灌”模式，這種預(yù)期的轉(zhuǎn)變?cè)诂F(xiàn)貨市場(chǎng)的真空期可能被放大，但是實(shí)際影響并不大，自身供需面較好的品種走勢(shì)不用擔(dān)心，基于宏觀因素產(chǎn)生的擔(dān)憂會(huì)隨著現(xiàn)貨交易的恢復(fù)而逐漸消散。宏觀需求的回升將提振鋼材的消費(fèi)從2020年下半年的情況來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇帶動(dòng)了全行業(yè)需求的回升，其中汽車消費(fèi)的回升最為明顯，而地產(chǎn)行業(yè)的表現(xiàn)也并不弱。全年房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售都實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。進(jìn)一步分析行業(yè)結(jié)構(gòu)，以“房住不炒”為綱領(lǐng)的地產(chǎn)限購(gòu)政策并未導(dǎo)致商品房庫(kù)存的累積，全國(guó)人民購(gòu)房意愿仍然較強(qiáng)。房企融資的“三條紅線”只是讓拿地的主力從恒大、碧桂園這些資產(chǎn)負(fù)債率較高的房企變成了萬(wàn)科、保利等資產(chǎn)負(fù)債率較低、自有資金較為充足的房企，并沒有明顯體現(xiàn)出對(duì)行業(yè)的負(fù)面影響。土地成交價(jià)款的兩位數(shù)增長(zhǎng)以及大房企在重點(diǎn)城市積極拿地也反映出房企對(duì)未來(lái)并不悲觀，春節(jié)后地產(chǎn)市場(chǎng)的高景氣度大概率會(huì)保持。另外，工信部已經(jīng)明確表態(tài)，將圍繞習(xí)近平總書記在達(dá)沃斯會(huì)議上提出的我國(guó)“碳達(dá)峰、碳中和”的目標(biāo)任務(wù)從多個(gè)方面促進(jìn)鋼鐵產(chǎn)量的壓減，這也為鋼材2021年的緊平衡格局奠定了基調(diào)。原材料價(jià)格對(duì)鋼價(jià)形成長(zhǎng)期支撐前期鋼廠利潤(rùn)較高時(shí)，原材料價(jià)格對(duì)鋼價(jià)的支撐并不明顯，而在鋼廠的盈虧平衡點(diǎn)附近，這種支撐作用將強(qiáng)化。鋼廠可能在淡季調(diào)節(jié)入爐品位或者按計(jì)劃進(jìn)行檢修，但是由于原料價(jià)格高而主動(dòng)停產(chǎn)的邏輯站不住腳。由于高爐悶爐和停火的成本高，強(qiáng)預(yù)期下停產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本太大，不是鋼廠首選的策略，靈活運(yùn)用銷售策略和衍生品工具才是王道。我們認(rèn)為，原材料價(jià)格高、上游利潤(rùn)豐厚背后反映出來(lái)的是，在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，實(shí)體投資萎縮，礦山產(chǎn)能釋放周期慢，跟不上需求快速增長(zhǎng)，這是中長(zhǎng)期的矛盾，僅僅依靠鋼廠與上游的博弈難以解決，且國(guó)內(nèi)鋼廠在面對(duì)海外礦山時(shí)處于弱勢(shì)地位，供需決定價(jià)格，話語(yǔ)權(quán)決定利潤(rùn)分配，生產(chǎn)商都是通過(guò)對(duì)產(chǎn)品定價(jià)向下游實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)和成本的轉(zhuǎn)移，這也是順周期商品價(jià)格易漲難跌的原因。因此，我們對(duì)鋼價(jià)的未來(lái)持樂觀態(tài)度，螺紋鋼以及上游的鐵礦石、焦煤、焦炭仍然可能成為2021年的明星品種，其中鋼材價(jià)格再創(chuàng)新高的確定性最高，淡季正適合布局一些長(zhǎng)線頭寸，在50元/噸以下介入RB5—10正套以及在4200元/噸和4150元/噸附近買入螺紋鋼2105和2110合約都值得嘗試。