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近期，鋼鐵市場一片慘淡，鋼鐵價格一跌再跌，可以說是愁壞了各個企業(yè)，供應(yīng)商，但是價格沒有絲毫上漲的趨勢，而且還引發(fā)了焦炭市場遭到了打壓。

焦炭走弱原因之一：供應(yīng)受影響。

對于焦炭期價走弱的原因，從供應(yīng)方面來看，采暖季限產(chǎn)正式啟動，焦炭供應(yīng)影響有限。上周受中央環(huán)保督查及采暖季錯峰限產(chǎn)影響，各地焦企開工率環(huán)比小幅回落。據(jù)數(shù)據(jù)，全國焦?fàn)t開工率周環(huán)比下降1.58個百分點至77.02%，預(yù)計后續(xù)隨著采暖季限產(chǎn)的繼續(xù)推進(jìn)，焦炭供應(yīng)或有邊際收縮可能，將對焦價形成一定支撐。不過，目前焦企采暖季限產(chǎn)執(zhí)行緩慢，對焦炭產(chǎn)量影響較為有限，且在煉焦利潤高位刺激下，焦化廠開工維持高位，短期焦價壓力較大。

焦炭走弱原因之二：需求減少。

從需求方面來看，高爐限產(chǎn)執(zhí)行緩慢，短期焦炭剛需仍存。目前，下游鋼廠高爐開工率維持在67.82%的較高水平，環(huán)比出現(xiàn)0.14個百分點的小幅回升，考慮到上周全國地區(qū)開啟采暖季錯峰限產(chǎn)，而鋼廠開工及產(chǎn)能利用率不降反升，表明當(dāng)前高爐限產(chǎn)執(zhí)行較為寬松，短期鋼廠對焦炭有一定剛性需求，后續(xù)鋼廠若開始嚴(yán)格執(zhí)行限產(chǎn)，焦炭需求或?qū)⒂兴D(zhuǎn)弱。

焦炭走弱原因之三：產(chǎn)業(yè)鏈，鋼價走低，焦家無利。

從產(chǎn)業(yè)鏈上看，鋼價持續(xù)走低，產(chǎn)業(yè)鏈利潤收縮下，焦價壓力增強。近期鋼坯價格大幅下跌，整體市場情緒略有受挫，且在環(huán)保支撐減弱情況下，鋼廠利潤繼續(xù)收縮，從產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)邏輯來看，焦企利潤亦將受到擠壓，進(jìn)而對焦炭價格形成較大壓力。

據(jù)調(diào)查，上周100家國內(nèi)獨立焦化廠焦炭庫存環(huán)比增加1.3萬噸至17.20萬噸，這是自10月以來焦企庫存首次回升。同時，貿(mào)易商恐高暫停接貨，而少數(shù)鋼廠亦因取暖季限產(chǎn)開始減量采購，截至11月16日，110家國內(nèi)樣本鋼廠焦炭庫存環(huán)比下降1.27萬噸至421.77萬噸，港口庫存環(huán)比減少7.60萬噸至268.5萬噸。另外，上周末山西、河北地區(qū)部分鋼廠提出下調(diào)50-100元/噸焦炭采購價，焦炭現(xiàn)貨拐點或?qū)砼R，預(yù)計本周降價范圍將進(jìn)一步擴大，對焦價形成較大利空。11月21日，呂梁、邯鄲等地準(zhǔn)一級冶金焦出廠價大跌100，分別報2420元/噸、2525元/噸，這是一個月來焦炭首次降價。

進(jìn)入采暖季，山西、山東等地焦鋼企業(yè)陸續(xù)開始執(zhí)行秋冬季錯峰限產(chǎn)。據(jù)調(diào)研，除徐州地區(qū)因政策因素焦企限產(chǎn)幅度在30%-50%。其他區(qū)域檢查力度相對弱一些，而且沒有采取“一刀切”，整體限產(chǎn)力度不如去年同期。同時顯示，上周230家獨立焦化廠焦炭產(chǎn)能利用率74.56%，周環(huán)比下降1.4%，同比增加10%。

一份山西晉鋼集團(tuán)近日發(fā)給焦化供戶的告知函：公司表示，由于近期鋼價大幅下跌，焦炭價格處于歷史高位，為穩(wěn)固雙方供求關(guān)系，公司決定對所有焦炭含稅承兌出廠價格下調(diào)150元/噸，根據(jù)各家焦炭品質(zhì)進(jìn)行浮動，并希望各供戶11月23日之前給予回復(fù)。

目前焦炭供應(yīng)仍處于緊平衡。焦炭價格本輪下跌主要受成材下跌帶動，鋼廠利潤收縮主動打壓原材料價格。同時后續(xù)焦炭現(xiàn)貨下跌的幅度仍取決于各地采暖季限產(chǎn)的實際執(zhí)行情況。